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疲软!国家统计局:11月份制造业PMI降至48%,说明了啥?

从数据上来看,可以说“不好看”!

制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为48.0%、46.7%和47.1%,均有所滑落,已经非常接近4月份的低点。

这说明了啥?

PMI其实比PPI还有代表性,因为制造业采购经理指数包含:订单情况、生产情况、供应商情况、雇员、价格在内的几乎全产业链要素,对当下制造业的生产经营情况会更真实。

而PMI走成这样,只能用两个字来形容“疲软”!

尤其值得注意的是,11月份制造业PMI降至48.0%连续两个月低于临界点,制造业下行的趋势愈发明显。

为啥在“放水”的背景下会出现这样的情况?

我们先来看指数传递的信息。

信息一:需求不足

从统计局数据上来看,生产指数为47.8%,比上月下降1.8个百分点,换言之——既有订单减少;

新订单指数为46.4%,比上月下降1.7%,其中新出口订单指数为46.7%,比上月下降0.9%,也就是说——新增订单也在减少。

综合来看,国内外市场都存在需求不足的情况,导致制造业开始缩产。

信息二:价格降低

统计局数据显示,出厂价格指数为47.4%,较上月降低1.3%,产品出厂价格总体水平继续回落。

也就是说,不仅订单减少,价格也在回落,这反应产能过剩。

这意味着,如果供给关系再不改善,那么惨烈的价格战或将打响。

信息三.信心不足

生产经营活动预期指数为48.9%,较上月下降3.7%,这反应了制造业市场预期总体有所回落。

尤其值得注意的是行业分化严重:

纺织、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工、金属制品等行业生产经营活动预期指数均低于43.0%,这说明企业信心严重不足。

而农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药、电气机械器材等行业PMI和生产经营活动预期指数继续位于景气区间,市场需求保持增长,企业对行业发展较为乐观。

为啥会出现这样的情况?

我认为主要是流通环节出现了问题,这导致了供给和需求的错配。

这个是今年一直存在的问题。

比如,近期媒体报道的,这个地方几十万吨蔬菜运不出来、那个地方牛羊来不及转移等等,都是这个问题的缩影。

农副产品充其量,只能算是物流问题的一个缩影。

对于当代商业,一个环节的错配,就会导致上下游的错配。

试想一下,双11某个商家,手握上万订单,但仓库被封控,导致发不了快递,会发生什么?

对应到外贸行业,这个现象特别明显。

尽管外贸的成交额看起来还正常,但这其实是因为通胀,以及中美汇率倒挂所造成的,但商品成交量已经有了明显回落。

从近日媒体报道“大量的空柜堆积在码头,对港口管理疏解带来压力”就可以看出,如今的外贸行业的冷清。

尤其要注意的是,外贸作为我们经济的三驾马车,其上下游庞大的产业链养活了很多人。

如今拐点已过,意味着不需要这么大的产能,自然就会反映在生产端要求的降低,从而波及整个链条上的用工和上游原材料需求,这显然对PMI的表现影响是比较大的。

最后就是大环境的影响

最近国内外一系列事情,包括但不限于美国CPI超预期、人民币强势、国内降准,允许房地产企业上市,以及对疫情的管控措施等等,都对当下局势产生了影响。

但总体来看,全球同此凉热。

现在欧美要么继续加息增加企业融资成本,进一步打击各种需求,通缩放大;要么转鸽大概率会产生滞涨。

如果欧美发生衰退,那么我们明年的外贸情况可想而知。

综上,我们的关键问题在于——如何打通市场中间壁垒,形成真正的“内循环”体系,达到改善居民收入的目的。

我一直有个观点,不解决居民收入的“放水”,只能是少数人的狂欢。

综上,从11月PMI数据上来看,经济形势并不乐观,大家要做好准备。

其实我一直有个疑问,为啥要到“最危险的时刻,才发出最后的吼声?”“早干嘛去了?”

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